在房地产市场,一直以来都流传着一个说法:房地产是经济最大的推动力,甚至有经济学家认为,房地产已经绑架了经济。

这样的说法很有市场,或者说在过去特定的阶段,甚至是正确的。在2008年以前,房地产一直都被列为了经济的支柱产业。房地产产值占据GDP份额很大,据说拉动了上下游30多个行业,而且还和某些收入有说不清道不明的关系。直到现在,房地产的投资依然占到固定资产投资的比例的20%以上。前10月,固定资产投资51万亿人民币,增长了5.2%,创下了几年新低。而房地产投资是11万亿,增长10.3%,如果不是房地产投资的话,前者的数据就是另外一番样子了。

可以说,从2008年到2016年这个阶段,投资取代了对外贸易,成为了劳动经济增长的第一力量,当然也不可否认房地产的贡献。但是从2016年之后,消费就取代投资,贡献了GDP的60%左右了。单纯的房地产产值只有GDP的8%了。这个时候,经济增长的逻辑就发生了变化。

很多人开始提出另外一番解释。认为房价过快增长,会影响倒消费,这会拖慢GDP的增速。毕竟很多居民买房都是使用的按揭的方式,我们的居民杠杆水平近十年也从18%提高到了60%,十年时间走了美国和日本近40年的道路。很多人因为房贷负担太重,因此消费就不给力了。从大家的体验来看,也的确是如此。

这仅仅是一种解释,没有进一步的证据。不过现在可以明确的是,房地产的确和GDP的关系越来越弱,二者从以前的强正相关,变成了弱相关,再到现在有些城市成了负相关。比如同在广东省的深圳和广州就成为了两个极好的对照。

二者同是一线城市。深圳的房价因为各种概念,一直都非常火爆,可以说成为了一线城市中涨幅最高的一个。目前深圳二手房均价已经超过了6万,在全国所有城市中排名第一。而广州则出现了明显下跌。根据70个大中城市房价数据,广州的新房和二手房都出现了下跌,可以说是一线城市中房价最低迷的一个,甚至已经被二线的厦门反超,杭州和南京都已经迎头赶上了。

但是二者GDP增速却出现了相反的变化。深圳上半年GDP增速还达到了7.4%,前三季度就只有6.8%了,下滑速度也在网络上引起了热议。而广州前三季则增长了6.9%,反超过深圳,而且和整体趋势也相反,广州比去年前三季度的增速还快了0.6%。背后我们可以看到,广州的社会消费品零售总额前三季度增长了8.2%,高于全国平均水平,也高于深圳的6.8%。

当然,需要强调的是,相关关系并不等于因果关系,影响GDP不仅仅是消费者一个原因。所以,并不一定是高房价导致低消费,然后导致GDP增速下滑。但是可以确定的是,说房价才是经济增长最大的推动力,这样的说法已经过时了。